Le temps, allié de l’investisseur

Émotions, durée et risque : deux expériences pour comprendre

Psychologie de l'investisseur

Quand les émotions prennent les décisions

Suivez pas à pas un investisseur qui réagit aux mouvements du marché. Chaque décision semble raisonnable sur le moment. Mises bout à bout, elles coûtent cher.

Hors du marché

Il a acheté près du point haut, vendu près du point bas, puis racheté plus cher qu'il n'avait vendu. Pendant ce temps, le marché a terminé plus haut qu'au moment de son premier achat. La différence ne vient pas du choix des placements, mais des décisions prises sous le coup de l'émotion. Définir à l'avance une allocation adaptée à votre horizon, et s'y tenir, c'est tout l'enjeu du conseil.

Le temps et le risque

Pourquoi la durée réduit le risque de perte

Chaque bille est un placement qui traverse une rangée par année : à chaque rangée, une bonne ou une mauvaise année la déplace. Sa position est son rendement annuel moyen depuis le départ. Sur un an, une seule année décide de tout. Sur vingt ans, les années se compensent.

Rendement annuel moyen sur la période

Placements en pertePlacements en gain

-des placements finissent en perte

-par an pour deux placements sur trois

Résultats de cette simulation de 300 placements. Chaque lancement tire de nouvelles années : relancez pour comparer.

Avec le temps, le rendement annuel moyen se resserre et la probabilité de finir en perte diminue. Mais l'écart entre le meilleur et le moins bon capital final, en euros, continue de s'élargir. Le temps réduit le risque de perte, il ne le supprime pas.

Exemple théorique : rendement espéré de 6 % par an et volatilité de 15 % (la volatilité mesure l'ampleur habituelle des variations d'une année sur l'autre), des valeurs proches de celles d'un portefeuille d'actions internationales sur longue période. Les années sont tirées au hasard, indépendamment les unes des autres. Les marchés réels connaissent des crises plus marquées que ce modèle. Ces chiffres ne préjugent pas des performances futures.

Ce que nous en retenons

  • Définir son horizon avant d'investir. Une somme dont vous aurez besoin dans deux ans n'a pas sa place sur les mêmes supports qu'une épargne destinée à la retraite.
  • Fixer son allocation à froid. Décider de la part d'actions quand les marchés sont calmes évite de la remettre en cause au plus fort d'une baisse.
  • Diversifier et suivre. Combiner des classes d'actifs qui ne réagissent pas de la même façon, et faire le point à intervalles réguliers plutôt qu'au gré de l'actualité.

Parlons de votre horizon de placementLe premier rendez-vous est offert. Il sert à cerner si un accompagnement vous serait utile.

Prendre rendez-vous

Sur les marchés financiers, deux forces jouent contre l’épargnant : ses propres émotions et l’impatience. Les premières le poussent à acheter quand tout va bien et à vendre au plus mauvais moment. La seconde lui fait juger un placement de long terme sur quelques mois.

Les deux expériences ci-dessous en donnent une mesure concrète. La première montre ce que coûtent des décisions prises sous le coup de l’émotion. La seconde explique pourquoi la durée de placement change la nature du risque.

Elles ne remplacent pas un conseil adapté à votre situation, mais elles éclairent la manière dont nous construisons les allocations de nos clients : un horizon défini à l’avance, une diversification entre classes d’actifs, et un suivi qui évite de réagir à chaque mouvement de marché.